水泥：延续加速发展势头

    距离地震区汶川县最近的水泥厂部分设备受损、目前已经停产，但对水泥产能的影响不大。灾后重建在中期内将增加该区域水泥需求量，但我们并不认为这会在短期内大幅拉升水泥价格，不过对提升开工率从而降低单位成本确实有益处。
    川内两家水泥上市公司*ST双马(000935)、四川金顶(600678)无疑将担负起更多责任，而四川周边地区水泥亦将会加大流入川内供应量，周边企业有甘肃祁连山(600720)、湖北华新水泥(600801)，从企业质地和发展前景看，我们更看好华新水泥，相对更有投资价值。
    2008年-20009年上半年水泥价格仍处于加速阶段，此时的水泥价格上升对水泥股估值具有提振作用；08年水泥行业仍具备投资价值。
    就全年而言，我们仍然相对更为看好以下区域水泥价格表现：(1)京津唐地区2008年价格存在超预期可能；(2)华东地区2008年价格决定因素将面临诸多转折性变化；(3)新疆、宁夏、四川价格2008年仍将高位运行。依然重点推荐“全国经营”、“区域龙头”两个组合。

    电力：水电占比高影响难估料

    四川省是水利发电大省，2007年四川省水电电量占全省总发电量比例约63%。
    电力板块上市公司中，主要发电资产位于岷江干、支流上的公司主要为岷江水电(600131)。预计本次震灾中将很可能受到较大影响。
    桂冠电力(600236)子公司天龙湖、金龙潭电站(占公司装机比例近20%)位于岷江上游，距震中较近，预计生产经营也将受到影响。
    华能国际(600011)参股的太平驿电站有可能受到较严重影响，但由于装机容量占公司比重极小，预计对华能国际收益不会带来显著影响。
    另外，川投能源(600674)控股的新光硅业公告近期停产，预计对当月产量有较大影响，但对全年产量影响有限。
    本次震灾将有可能形成省内电力供应紧张局面。

    有色金属：中期供需关系不改

    与此次地震重建相关的建筑、交运行业占主要有色金属的消费比例如下：
    铜：此次事件性的用铜需求总量并不会造成全国需求的显著上升。
    铝：地区性的一次性需求对于全国铝消费的影响也不大。
    锌：四川地区几个主要矿区锌金属的停减产，短期看来会造成国内的供需会暂时性的收紧，对于持续下滑的锌价予以适度的支撑。
    总体上看，我们认为地震灾害对于金属仅存在短期的影响而不改变中期的供需关系。
   

 建材：需求将会增加

    震灾对钢铁产量影响轻微。当地钢企为攀钢集团和重庆钢铁(601005)生产一切正常。
    震灾对铁矿石产量影响不大。由于部分铁路、公路运输中断，铁矿石外运可能一定程度上受阻，西南地区铁矿石价格未来可能因此小幅上涨。
    灾后重建将会促进建筑钢材需求。考虑到建筑钢材有一定的运输半径，安阳钢铁 (600569)、马钢股份(600808)、 华 菱 管 线(000932)几家公司距离四川较近，建筑钢材销量有望增加。另外，灾后重建的集中需求在短期内可能对国内建筑市场价格形成一定刺激，八一钢铁(600581)、唐钢股份(000709)、马钢股份等建材生产比例较大的钢企值得关注。

    旅游：当地公司直接受损

    就上市公司而言，对景点类上市公司影响程度按距离地震灾区由近及远排序，峨眉山(000888)首当其冲，桂林旅游(000978)、丽江旅游(002033)受影响程度应非常有限，而黄山旅游(600054)、首旅股份(600258)等无影响。

    机械制造：地方性扩张明显

    建筑拆除主要用设备是配备破碎炮、液压剪的挖掘机，以及用于清理废物的推土机，转运废物的装载机和重型卡车。国内厂商主要有柳工(000528)、三一、山河、玉柴；推土机方面，主要是山推股份(000680)；装载机和重卡，主要有柳工、厦工、徐工、常林，其中，徐工在重庆有装载机工厂；汽车起重机，以国内中联重科(000157)、徐工重型的产品为主。
    到目前本次地震灾害波及地区与影响程度尚无准确评估，拆除和重建的工作量尚不能确定，因此，对设备的需求量也不好确定。不过，整体看，应该只是个地方性的需求，对厂商全年销售的影响有限。

    医药：短期刺激难有超预期收益

    除止血药等伤科用药需求放大外，抗感染药物及预防性产品将更值得关注。这将会给云南白药(000538)、 美 罗 药 业(600297)等相关公司带来一定的影响。
    灾后对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重，各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药(600812)、鲁抗医药(600789)、S哈药 (600664)、白云山(000522)、丽珠集团(000513)、双鹤药业(600062)、一致药业(000028)等公司，以及疫苗供应商天坛生物(600161)等带来正面的影响。常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长，S三九(000999)等以OTC类产品为主的公司可能会受到正面影响。
    地震发生后，国家基本用药制度的重要性将进一步被突显出来，已经被列入第一批基本用药定点生产企业目录的公司，很有可能将成为国家采购的重要对象。相关产品的销售量将快速放大。包括：双鹤药业(600062)、华北制药(600812)、西南药业(600666)、美罗药业(600297)、上实医药(600607)，上述公司值得关注。
    值得提醒的是，我们认为在重大灾难突袭时，医药企业很有可能并不会获得超预期收益。

    食品饮料：生产大省影响难免

    四川是粮食、生猪的生产大省。地震对生猪产量会有负面影响，生猪供给减少可能使生猪价格的回落时间推后。不过影响应该在可控范围内。
    高金食品 (002143)已经公告受到负面影响，雨润表示在都江堰的厂已经停产。双汇发展(000895)表示在四川的厂已经停工，但目前产品价格会保持稳定。
    四川是国内白酒大省，
五粮液(000858)、泸州老窖(000568)厂房、生产等均未受到影响。但是成都市的水井坊(600779)可能会影响正常的生产。
    华润雪花啤酒短期可能受影响大。作为当地市场占有率最大的啤酒企业，华润雪花的销售在短期内可能受到负面影响。

    交运设备：盈利空间有限

    载货汽车：未来救援物资运送、灾区重建等对载货汽车都有一定的需求，对于工程建筑机械也有需求，因此诸如潍柴动力(000338)、中国重汽(000951)、上柴股份 (600841)、东风汽车(600006)、福田汽车(600166)等重型载重车和发动机生产企业应该存在一定的机会。
    客车：短期内旅游业将会陷于停滞 (国家旅游局也已发出相关通告)，所以此次大地震对于客车业来说是个不利的消息。
    乘用车：对相关企业来说无法进一步提升盈利水平。

    保险：负面影响有限长远发展可期

    地震通常被列为产险的除外责任，除非单独购买，保险公司不负赔付责任，因此产险的赔付支出不会很大。
    寿险需承担赔付责任，但覆盖率较低。由于震源在比较偏远的乡镇，投保比例及投保金额都比较低，虽然伤亡人数巨大，但保险公司承担的赔付责任依然有限。
    对各公司影响存在差别，中国平安(601318)要略小些；中国太保(601601)的比例稍高，而中国人寿(601628)的乡镇市场份额较高，因此，两者受到的影响相对比较大。
    长期来看，自然灾害有助于提高人们保险意识，对我国保险业长远发展是有利的。 （国泰君安）